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呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着

   事情:

  公司发布2019年半年报,完成收入39.94亿元,同比增加35.17%;完成归母净利润2.45亿元,同比增加21.51%,完成扣非净利润2.28亿元,同比增加17.52%;运营净现金流改进显着;成绩契合预期。

  出资关键:

  各事务稳健增加,现金流改进显着

  公司成绩继续稳健增加,分事务看:1)确诊服务收入13.18亿元(+21.05%),受控费大环境影响毛利率下滑0.73个百分点,估计超越对折实验室完成盈余;2)确诊产品收入26.22亿元(+43.98%),毛利率提高0.27pct至29.28%;3)健康体检、和冷链物流收入分别为3640万元(+24.95%)和1179万元(+37.30%)。此外,公司运营现金流改进显着,同比增加67.09%;存货份额有所下降,应收账款份额因新增青岛智颖并表有所增加。

  深化区域商场精耕细作,研制储藏初见成效

  公司使用呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着途径优势,活跃运用全国实验室网络体系、冷链物流配送体系、IT信息化体系、供应链办理体系和高端技能途呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着径等全工业链的生态资源优势,促进途径价值深化与重构,强化各产品子公司的内部运营办理,促进其在区域商场的精耕细作。公司以技能创新加快企业晋级,在上游产品工业化、质谱确诊呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着和基因测序等高端精准技能途径范畴呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着获得初步成效,并构成与国外先进技能间的有用嫁接,推呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着进其在国内商场的临床使用。此外,公司与泰格合建观合医药布局CRO事务,现在已获得显着打破和发展。

  盈余猜测与评级

  估计2019-2021年EPS为0.82/1.05/1.30元,对应最新收盘价市盈率为28/22/17倍。考虑到公司运营情况改进趋呃-迪安确诊:各事务稳步发展 现金流改进显着势显着,保持“引荐”评级。

  危险提示

  1、竞赛加重导致毛利率下滑超预小优期;2、途径子公司商誉减值危险。

(责任编辑:DF515)

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